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国海证券--阿尔特动态研究:新能源汽车零部件开拓再下一城 成西甲投注平台长可期

作者: admin 来源: 未知 发布时间:2021-02-11 06:43

  配套宝能汽车 EDU+双电机控制总成,新能源汽车零部件开拓再下一城。根据公司公告,2020年 12月 21日,公司子公司四川阿尔特300825)新能源成为宝能汽车 EDU+双电机控制器总成供应商,预计本产品项目周期产量为 20万~30万台,目前暂定 SOP 日期为 2022年 6月,因此将对公司 2022年业绩有积极推动。我们假设单套“EDU+双电机控制器总成”产品平均售价约 1万元,那么本次合作将增厚公司营业收入 20~30亿元,假设产品周期约 6年,那么平均每年将带来3~5亿元的增量收入,公司 2019年营收为 8.85亿元,本次合作,公司业绩增厚显著。

  公司在新能源领域在手订单充裕,开发新产品寻找新增长点,步入快速成长期。公司新能源汽车在手订单和潜在订单充裕。1)2015年来首次承接了国外知名汽车企业的新能源汽车整车设计业务,成为行业第一人,先发优势显著。2)公司与理想汽车达成了深度战略合作意向,合作内容覆盖工程开发及同步工程等领域。3)恒大汽车成为了公司的重大战略客户。

  在新产品拓展方面,公司已为国内外多家知名车企进行了三电系统的开发,具备整车控制器(VCU)、电池管理系统(BMS)的开发能力,并具备电池、电机的匹配、优化设计、性能仿真分析的能力。此外,公司与宁德时代300750)、日本伊藤忠商社达成战略合作,西甲投注平台将利用三方的优势资源开展商用电动车研发和日本市场的业务开拓。

  盈利预测和投资评级:基于审慎性考虑,暂不考虑增发对公司业绩及股本的影响,预计公司 2020~2022年营业收入分别为 9.8亿元、12.66亿元、16.49亿元,同比增速分别为 11%、29%、30%;归母净利润分别为 1.49亿元、1.95亿元、2.77亿元,同比增速分别为 14%、31%、42%,对应 EPS 分别为 0.49元、0.64元、0.91元,维持公司“买入”评级。

  风险提示:公司相关产品未来价格的不确定性的风险。竞争加剧带来的独立设计行业增速不确定性的风险。公司非公开增发实施进程中的不确定性风险。

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